上周五，国家队依然采取了尾盘拉升的策略，沪深300、上证50等ETF在收盘前放量：
这招已经连续用了好几天了，都是尾盘出手，把上证指数从绿拉到微红，借此，上证指数到上周四为止实现了8连阳。
但上周五这招失效了。
上证指数的连续报价是到14:57分为止，15点收盘前最后的三分钟是收盘集合竞价时段，此阶段上证指数维持14:57分的数值不变，到15点集合竞价结束，再根据竞价结果给出收盘点位。
国家队到14:57分为止，是成功把上证指数拉红了，但收盘集合竞价阶段又被市场砸回去了，最终上证指数微跌0.11%，9连阳没能达成。
大意了！尾盘集合竞价偷袭，不讲武德！图片
为什么尾盘集合竞价会跌呢？
下面是上周二到上周五，沪深300指数的分时拼接图，可以看到每天的尾盘都有较明显的拉升动作，然后次日早上开盘都会有个跳空低开。
这个现象很好理解，尾盘短时间快速拉升，价格是上去了，但在更高的价格没能给市场充足时间去交易，在更高价格想卖的人还没来得及卖。因此第二天开盘，就会引发更多的卖盘出现，集合竞价后就容易形成低开。
这一现象连续出现几天后，市场就发现了规律：国家队尾盘会拉升，第二天会低开。
接下来就会有人想针对这个规律来赚点钱，最简单的，我只要尾盘集合竞价时卖掉，第二天开盘集合竞价再买回来，就可以吃掉这个跳空差价，降低持有成本。
想这么干的人多了，尾盘集合竞价的卖盘压力就会变大，也就会出现上周五的情况：大家都想着尾盘卖，等不到下一个交易日了，收盘集合竞价时直接把价格就打下来了，等不到下个交易日开盘了。
这就是一个很典型的说明市场博弈原理的例子。由于市场总是在博弈，任何众所周知，且容易执行的策略，必然会迅速失效，不可能持续创造出超额收益。
想要实现超额收益，要么就打破“众所周知”，我们需要有领先市场的见解或消息，别人不知道的我们知道了，别人看不准的我们看准了，才行。这同时也说明，仅仅依靠看新闻资讯、利好利空、或者网上流传很广的指标、策略，基本上都很难持续创造出超额收益。
另一个方法就是打破“容易执行”，如果自己的策略众所周知，但有门槛，别人无法轻易复制，那也可以。比如以前，有抢板的靠通道快，有高频量化的靠机房近，方法大家都知道，但天下武功，唯快不破。我们做逆向交易，也属于这一类，靠的是克服人性的弱点，别人心理扛不住，我们扛得住，别人害怕我们不怕，别人贪婪我们舍得，也就能实现一些低吸高抛。
2025年4月20日估值：
- 股债利差估值分位5.4%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位52.7%，PB分位9.9%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌26.4%，距近15年的中位估值位置，还需涨10.9%。💸