特朗普昨天夜里突然宣布，对我们的关税提高到125%，对所有其他国家的“对等关税”给予90天的暂缓期，此期间维持在10%水平。
消息出来后美股大涨，标普500指数单日反弹9.52%。
你们记不记得前两天有个小作文，就是说关税会推迟90天，当时美股闻讯反弹，结果白宫立刻出面辟谣，说不存在的，美股又跌回去了，特朗普也表态说，他从没有考虑过暂停关税。
结果翻脸比翻书还快，才一转头，谣言就成真了。
昨天宣布这一消息前，特朗普还在社交媒体上发帖，建议投资者买入美股，随后几小时就释放利好，引发市场大涨。这种出尔反尔、大幅影响市场的行为，被很多人质疑为操纵市场。
操纵不操纵咱暂且不说吧，就很难想象这会是一个大国领导人的行为模式。有人说这是特朗普达成交易的技巧，为达到目的用的手段。但人类社会还是有一些公认道德标准的，比如正直、守信、公平，人们可能因为力量无法抗衡和暂时屈服，但一定不会信任一个反复无常的人。
即便90天后关税不加了，特朗普带给美国的信任危机也不会解除。做生意的基础是规则带来的可预期性，如果一个国家说翻脸就翻脸，规则说变就变，企业家敢去那里投资制造业吗，国际贸易敢只依赖美元吗？大家都会更怀戒心，多留条后路。
等到下一次再霸凌的时候，这些威胁就没那么管用了。
特朗普解释说，暂缓关税是因为70多个国家要和他协商，而中国不打电话协商还反制，因此要多加关税惩罚中国。
这个解释听着就像是个托辞，如果关税真像他说的这么厉害，那不需要暂缓，一边加着一边和这些国家谈，谁服软了再给减点儿，不是更有威慑力？
让步永远不能让对手后退，只有让他自己吃疼才行。暂缓关税的原因只可能在美国内部，一定是不暂缓对美国更不利，特朗普才会事到临头自己打脸。
股市大跌，美债遭到抛售，市场对经济危机和金融安全的担忧骤起，华尔街、民主党、连共和党内部，都有不少声音反对全面关税，各方力量的阻力下，政策顺利推行的不确定性，可能才是特朗普撤回关税的原因。
静观其变吧，谁知道过两天他又想起什么花样来。
2025年4月10日估值：
- 股债利差估值分位4.4%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位48.5%，PB分位8.6%，估值处于较低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌25.3%，距近15年的中位估值位置，还需涨12.6%。💸