晚上7点，我们宣布对美国再加征50%关税，现在两边互加幅度都到了84%。
时间选的很讲究，我们收盘后，对面开盘前，消息出来后美股期指就跳水了一个多点。现在又该对面出牌了。
美国这次向全球加征关税，理由是对贸易逆差不满，要求缩小贸易逆差。
特朗普经常挂在嘴边的，就是说美国亏了，进口多出口少，钱都让外国赚走了。
但从国际金融角度讲，情况并不是这么简单，美国之所以持续存在贸易逆差，和美元作为国际储备货币的地位是有关联的。
国际上大家要做生意，需要有一种能被广泛接受的货币，既要有公信力，又要有稳定的币值，美元就承担了这个职责。
全球绝大多数国家，都需要维持国际收支平衡，收的外汇和出的外汇要平衡才行。如果长期贸易逆差、外汇流出，就得想办法开源，要么吸引外资来投资，要么就需要借外债，要么就只能要货币贬值，弄不好就出现经济危机。
而美国不用担心这一点，美元作为储备货币，全球都需要，这种对美元的巨大需求，使得美国可以通过持续的贸易逆差向全球输出美元，其他国家拿到美元后，一部分用作贸易流通，还有一部分作为储备，又购买美国国债回流到美国。
通过美元的储备货币地位，美国可以获得：
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廉价商品：美国实实在在进口了商品，满足国内消费需求，提高民众生活水平，而付出的只是印钞和纸面上的债务。
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低成本、无期限的借款能力：全球总有美元的需求，就总有购买美债的需求，让美国政府可以低成本融资，轻松应对赤字，保持巨大的债务规模。
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通过对美元体系和SWIFT等的控制，可以获得巨大影响力，向对手施加各种制裁。
如果没有贸易逆差，美元就没法向全球输出，也就没法发挥储备货币的职能。
既然贸易逆差是美元“特权”的基石之一，那特朗普为什么还要执意加征关税，缩减贸易逆差呢？
事情都有两面性，贸易逆差也给美国带来了一些麻烦。
比如去工业化，这种空心化对经济活力造成长期损害，特别是如果发生国际对抗，制造业产业链的缺失可能引发安全问题。
再比如失业，像特朗普的“铁锈带”，廉价进口意味着这些行业的国内就业岗位减少，民怨引发政治反弹。
这些年来，美元的霸主地位在一点点被侵蚀，但依然在全球贸易中是唯我独尊的存在。在目前这个时点，美元体系仍然是可以维持的，贸易逆差、债务扩张也并非到了火烧眉毛的程度，似乎没有必要这样突然大兴关税。
我觉得特朗普之所以要这么干，还是政治上的考虑更多，和他的选民票仓相关，他代表的是在全球化贸易中吃亏的那部分美国人，要兑现他的竞选承诺。
而高关税政策的后果，可能会削弱美元的地位，当然这会是个逐步而缓慢的过程。逆差减少意味着美元流动性的下降，全球关税必然会引发摩擦和报复，这些都会加速去美元化的趋势，这种信用的削弱，会让大家去寻求替代方案，双边和区域贸易协定会兴起，更多的本币和区域货币结算有可能替代美元。
所以贸易逆差对美国来说，不是个亏不亏的问题，而是个选择问题。特朗普说的“美国优先”，代表的就是美国选择收缩其全球影响力。
其他信息：
- 从ETF成交量推测，今天汇金没有大量增持ETF，早盘的反弹是市场自发完成的。
本轮维稳是联合行动，除了汇金打头阵外，还有国资、社保、金融机构、上市公司多类主体，汇金买入量很大，从ETF放量上可以观察到，但其他主体买就不一定看得出了，今天他们是否有出手就不知道了。
- 2025年4月9日估值：
- 股债利差估值分位3.4%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位45.2%，PB分位7.2%，估值处于较低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌24.2%，距近15年的中位估值位置，还需涨14.2%。💸