截至3月末，基金年报都披露完了，年报会披露前十大持有人名单和持有份额数，可以准确看出国家队的增减持情况。
2024年，国家队曾有两段增持窗口期。
第一段是1月下旬到2月，在市场急跌中出手维稳，这段时期国家队投入集中，日买入金额可高达三四百亿元。
第二段是6月下旬至9月，这段时间持续阴跌，国家队节奏放缓，日买入金额通常在大几十亿到一百亿出头，持续时间更长。
9月下旬政策组合拳出台，市场快速上涨，之后国家队就停止了增持。当时很多人还猜测，说国家队在那波上涨中跑了，那么实际情况如何呢？
年报显示，国家队一丁点儿也没有卖。
中央汇金和中央汇金资管这两个增持主体，持有的ETF份额和三季度末没有变化。
由于份额丝毫不差，我倾向于认为国家队连交易都没交易过，就是买完一直拿着了。
根据年报，我重新估算了一下国家队2024年的增持金额。增持数量可以准确获得，但成交价只能按增持密集时期的均价计算，因此会有一些误差，不过看个大概没问题。
2024年上半年，国家队增持买入约4396亿元；下半年增持买入约3122亿元，全年合计约7518亿元，主要增持对象有18只ETF，分布在下面这些指数上：
到今天，国家队持有的这些ETF合计市值1.01万亿元，估算浮盈34%。一年多点儿的时间，是不是很可以？
其他信息：
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明天就4月了，特朗普之前说全面对等关税4月2日出台，目前市场都在等着看会怎么落地，就是下周三了。
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今天有个特别离谱的传闻，说证监会发通知，宣布4月起每天交易时间缩短半小时，2点半就收盘。官方已经辟谣此为虚假消息。去年出政策组合拳的时候，有一条就是研究延长交易时间，这咋还传缩短呢，莫名其妙。
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3月制造业PMI为50.5，较前值50.2继续回升。不过春节后的PMI都会有季节性回升，今年回升幅度较往年均值还略小，所以并不算太乐观的数据。经济仍然处于弱复苏格局。
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2025年3月31日估值：
- 股债利差估值分位9.8%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位56.8%，PB分位14.1%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌28.4%，距近15年的中位估值位置，还需涨8.1%。💸