午后下跌没看到什么消息面的原因，可能就是涨多了自然回调。要是有什么利空消息，港股应该也跌才对，可今天港股依然强势，恒生科技再涨2.54%。
最近经常有读者问我对黄金怎么看、中概股怎么看。我也不知道，我自己没持有黄金，要是能看得准，也不至于踏空这波行情了对不对。中概股我倒是持有，可也不是这波行情启动前买的，而是好几年前买了一直熬到今天，现在吃上了点肉，靠的是耐心等而不是特会看。
我觉得市场走势就是不可预测的，没人能一直看得准，而一会准一会不准和完全不会看也没什么区别。我反正是知道自己看不准，也区分不出谁能看准，因此绝对不会参考任何观点来投资，哪个机构或大佬说看多看空看好看衰，对我来说都无所谓。
现在无论涨跌我就是继续等待，如果未来真的有一波行情能涨起来，等到了足够高的目标位，即估值也高了、情绪也很热了，我打算用两种策略混合来减仓。
50%仓位采用随涨随卖法，比如分五份，每份占总仓位的10%，达到目标位时卖出第一份，之后每涨5%再卖一份，到涨过目标位20%时，五份也就是50%仓位全卖光。这个策略的好处是可以在达到目标位置时及时减仓，缺点是如果行情特别疯，会放跑后面的牛市。
另外50%仓位，采取趋势回撤法，涨过目标位10%时后开始执行，当较之后创出的最高价回撤达10%时，就把剩余50%的仓位一次都卖掉。创出的最高价越高，卖出的位置也就越高，只要涨过目标价10%后，那最低卖出价格也是在目标价上。这个策略的好处是如果有疯牛能吃到大部分涨幅，缺点是如果股价只涨过目标价一点儿就回落了，来不及止盈，或者疯牛过程中有超过10%幅度的大回调，就会被洗出去，也吃不全牛市的涨幅。
并没有一个万全的止盈方法，两种方法混合来用也是为了分摊风险，不追求某种情况下的极致，而追求大部分情况下都还行的结果。这里面分5份卖、5%间隔卖一份、回撤10%就卖出这些具体数字，都是我随手举的例子，选4份、6%间隔、回撤12%也没什么不行，就是个自己看着顺眼的纪律。
其他信息：
- 马斯克旗下的人工智能公司xAI发布了新一代大模型Grok-3，在数学、科学问答、写代码等测试中，取得了比ChatGPT、DeepSeek、Gemini模型更好的效果。
和DeepSeek走的低成本训练道路不同，xAI属于大力出奇迹，自建了拥有10万块英伟达H100显卡的计算集群，后来又追加了10万块，专门用来做大模型训练。各家AI公司现在竞争非常卷，用户倒是最吃香，模型不断更新而且使用成本还在降低。
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继高盛之后，摩根大通也发表了看多中国资产的报告，说AI驱动行情能持续多久虽然无法预测，但从美国AI交易的经验看，估值重估可能是持久的。在中概股里摩根大通比较看好阿里，认为阿里云在AI方面可能会产生潜在回报。摩根大通还预测说，中国股票未来10至15年的平均回报率为7.8%。……这些话也属于一家之言的观点，听听开心一下就算了。
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2025年2月18日估值：
- 股债利差估值分位5.0%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位58.5%，PB分位16.9%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌29.1%，距近15年的中位估值位置，还需涨7.3%。💸