1月LPR利率报价维持不变，一年期还是3.1%，5年期以上为3.6%。
本月不降息符合市场预期，毕竟美国降息概率也下降了，如果他们不降我们降，汇率压力就会更大。但我本来觉得最近会有降准，到现在还没见到，倒是有点出乎意料。
去年出政策组合拳的时候，央行曾表态说考虑年末再做一次降准，年底就没降。前阵子央行又暂停了公开市场买入国债，向市场注入流动性的渠道减少了，按理说降准补充流动性的可能就更大了，结果也没有。
这几天债市连续调整，就是流动性紧张的表现，看逆回购利率也会发现，已经连续涨了好几天了。账户里如果有闲置不用的资金，这几天放放逆回购倒是还不错。
可能有读者想问这波债市调整会多久、多深，这种谁也不知道，债市的波动和股市一样难以预测，只不过它的波动幅度相对较小。
除了长久期的利率债，比如三十年国债这类，我个人觉得买一般的中长期债基没必要考虑太多择时，债券波动小提供的择时空间小，就更难择准。跌得多、利率高的时候买总是更好的，但高点低点一样没法判断，就算买的位置不合适，持有时间长一些也大都能从坑里爬出来。
股市这几天倒是都在反弹，好消息主要还是和对面相关，特朗普1月20日上任，最近释放了一些关系缓和的消息。
华尔街日报今晚报道，特朗普计划在周一发布一份备忘录，指示评估美国和其他国家的贸易关系，但不会在上任第一天就征收新关税。受利好影响，离岸人民币上涨，A50期指较收盘后又涨了约1%，估计明天还能有个高开。不过华尔街日报以前也放过假新闻，这次真假也不一定。
TikTok就封禁了半天时间，目前已经恢复美区访问，特朗普延长了禁令生效前的时间。特朗普提议说让美国拥有50%的股份，并且要让数据安全存储在美国，以让TikTok继续运营，但TikTok没有表明统一这个方案，后续怎么发展还不清楚。
2025年1月20日估值：
- 股债利差估值分位3.6%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位53.3%，PB分位10.8%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌26.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨10.9%。💸