今天早上，特朗普在社交媒体上连发两篇推文，说等他上任的第一天，也就是明年的1月20日，就要签署文件开加关税。对邻国加拿大和墨西哥的所有商品，要加征25%，理由是两国放任非法移民涌入美国，带来了毒品和犯罪；对我国的所有商品则加征10%，是以芬太尼为借口。
关税2.0这就来了。美国要加征关税早已有预期，但大伙此前都觉得特朗普应该会在明年上任后再发布具体消息，哪知道他社交媒体治国还能提前发计划。
有人可能会想，之前特朗普威胁说要对我们加60%的关税，现在只加10%，是不是好于预期？
这个不好说，关税不是一次加到位的，60%是最终目标，10%则是启动第一步。
在特朗普的第一个任期（2017年-2020年），美国对我们加征关税也是逐步提高的。2017年美国开始加征关税时并没有针对特定国家，是对钢铁、铝等产品加征关税，后来又开始对我们搞贸易调查；2018年到2019年则进入了中美贸易摩擦的主阶段，美国分4次针对我们的商品提高了关税，平均税率从3.2%一步步提升至21%；2020年初中美达成经贸协定，平均关税又略微降低至19%。
按照特朗普说的，明年1月份，就是要把平均关税从目前约19%加到约29%，后面估计又是对我们各种开条件+威胁，继续提高关税也不是没有可能。
高关税会增加我们的出口压力，可能拖累出口对GDP的贡献，对人民币汇率也容易形成压力，当然另一方面我们也会有更强力的国内政策来进行对冲。
股市的话主要看预期的变化，咱们看2017-2020年A股的走势，也并不是完全跟随贸易摩擦进展来变化的，2018年末A股已经触底，而2019年关税还在继续增加，2019到2021年A股涨了不少，实际上关税并没有降低太多。这一轮特朗普2.0，市场对加征关税已经形成了更充分的预期，对股市的冲击我觉得应该没有1.0大才对。
2024年11月26日估值：
- 股债利差估值分位6.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位53.4%，PB分位10.4%，估值处于中等偏低区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌26.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨11.3%。💸