昨夜美联储宣布降息50bp，选择了更为激进的降息路线。
鲍威尔在随后的发布会上解释说，降息50bp并不是认为美国经济会陷入衰退，而是对7月和8月的就业和通胀数据做出的滞后决策。
也就是说按照数据7月可能就应该开始温和降息，但当时没降，8月又没有议息会议，所以9月一次降两档来补偿一下。
后续降息不太可能保持一次50bp这么快的速度，今年还有11月和12月两次议息会议，点阵图显示最可能的情况是两次会议一共再降50bp，具体的降息路径还要取决于未来的就业报告，就业好则会延缓降息，就业差则会加快降息。
整体来看，昨天的决议和发布会属于鸽派降息+鹰派表态，美股的反应则是上蹿下跳：
你们看是不是和我昨天说的一样，降息多也不一定就利好股市，有人会觉得利好估值提升，有人会觉得衰退风险增大，上窜下跳就是两类观点在不断博弈。
昨天夜里标普500指数收跌，看起来是衰退派略站上风，结果大伙想了一天，今晚又大幅高开了，标普500指数创出了历史新高。
有读者问降息周期会持续多久，从历史上看每一次的差别很大，从几个月到好几年都有过。利率政策调节的目的，就是平衡就业和通胀，让经济不至于过热也不至于衰退，降多少、降到什么时候，完全取决于未来的经济数据，并不是提前定好的。下图是联邦基金目标利率自1982年以来的变化情况，可以感受下每一次加息和降息周期：
美国这边落定，后面就看咱们这边的稳增长政策怎么出了，今天人民币对美元升值，就是超预期降息对我们的利好了。
A股今天普涨，是不是反转点也不好说，也可能就是借着利好反弹一下。我建议不要把降息这类宏观事件节点和股市的转折点联系起来，因为从历史上看它们从来就没什么联系。最多是在行情走出来后，用来事后解释行情的原因，听起来总是有道理的，但从来都无法提供可靠的预示。
现在这个位置接近2月份的前低，马上四季度了，按照日历效应看，年底也经常会出现春季行情，但这些都是没有保证的。还是要始终敬畏市场的不确定性，包括跌幅的不确定性和时间的不确定性，多考虑在不确定性中如何把风险控制在能承受的范围内，能承受再上。
转折点迟早会来的，最重要的永远是确保咱们能安全等到。
2024年9月19日估值：
- 股债利差估值分位0.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位23.8%，PB分位0.1%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌12.2%，距近15年的中位估值位置，还需涨34.3%。💸