早晨更新：降息了50bp。以下原文： 9月19日凌晨2点，美联储将公布利率决议，降息终于来了。
本次降息幅度仍存悬念，利率期货显示的最新概率是61%降50bp，39%降25bp，明早起床就可以揭晓答案了。
降50bp和降25bp，哪种会让股市涨？其实不一定，之前美国很多次公布就业和通胀数据，导致降息概率提高或降低，美股并没有表现出确定的涨跌对应关系。
降息多，一方面有利于股票估值提升，利好股市，另一方面说明经济衰退可能增大，又利空股市，相信两种逻辑的投资者都不在少数，所以以前公布数据后，美股既可能涨，也可能跌，还可能出现先跌后涨、先涨后跌的波动，就是两类投资者在博弈。
相对来说影响更确定的是债市，降息总是会降低利率，如果降息能够持续，那么美债就总会走强。
此外还有汇率，降息总是会压低美元的回报，让美元指数更容易走弱，从而降低我们的汇率压力。从这个角度看，美国降息更多还是对我们更有利，特别是现在我们亟需稳增长政策，汇率压力减小后也就有了更大的政策空间。
目前市场的预期是美国降息后，我们这边的稳增长政策也会尽快出台，咱们等着看吧。
贵州茅台连续3个交易日大跌，收盘价1266.90元，较2021年的高点已经接近腰斩。
茅台从业绩上看没什么问题，2021年以来一直增长稳定，还提高了股息支付率，但市场就是不愿再给它那么高的估值了。
从2021年初算起至今，茅台的复权涨跌幅在当时的4022只股票里排2323名，处于57.8%的分位，也就是说有57.8%的股票在2021年以来的表现好于茅台，大伙觉得这个表现怎么样？
相对于很多当初被追捧的白马股，这个表现算是不错了，毕竟2021年初基金抱团股给了太高的估值，也就是茅台这几年业绩稳定，才能拿到了这个大致中等的表现，好多当初的白马已经不知道跌到哪去了。
很多时候市场都过于沉浸在自己的叙事逻辑里，当年大家都觉得买白马龙头是买了好公司，期待一直有好回报，如今又陷入对A股一切悲观的境地，觉得可能再也好不起来了。我的性格就喜欢反着来，当年我会认为白马没有那么好，现在我也觉得没有那么悲观。
市场不能线性外推，它总会出现难以预料的变化。
其他信息：
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今天国家队再次出现，估算买入沪深300约48亿元，都是上午买的，午后的反弹是市场自发行为，没有观察到国家队介入。
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据文化和旅游部数据中心测算，中秋节假期全国国内出游1.07亿人次，按可比口径较2019年同期增长6.3%；国内游客出游总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%。
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2024年9月18日估值：
- 股债利差估值分位0.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位23.2%，PB分位0.0%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌11.4%，距近15年的中位估值位置，还需涨35.5%。💸