有读者问国家队买了这么多，有没有卖过做差价，从目前的迹象看应该是没有，至少没有明显的减持过。
国家队2月和6月以来增持，标的都是指数ETF基金，方法是从二级市场买入ETF，由ETF的做市商提供充足的卖单作为对手盘，同时做市商再从二级市场买入成分股来合成ETF补充库存。
通过这一机制，国家队买入ETF的力量就能传递为成分股的买盘，起到维稳市场的作用。而随着国家队买入ETF，做市商不断买入成分股合成ETF，就会导致ETF的份额不断增加。
如果国家队要减持，路径就是反过来的：在二级市场上卖出ETF，做市商提供充足的买盘作为对手盘，同时做市商再将买来的ETF拆分为成分股，在二级市场上抛售，以消化ETF库存。此时，做市商不断分解ETF，就会导致ETF的份额不断减少。
因此，通过ETF份额的增减变化，就可以大致观察国家队是否持续买入，以及是否卖出，而且ETF的份额数据是每日发布的，还可以看到最新情况。
国家队的购买的ETF有很多，我拿几个举例来说明，比如510310沪深300ETF，最近1年的份额变化是这样的。可以很明显看出，在今年2月和7月后，有两波份额的快速增长，对应国家队今年两波入市维稳，但一直没有份额的明显下降，说明国家队没有明显的减持。
下图是512100中证1000的份额变化，可以看出也是两波快速增长，区别是增长曲线更陡峭，这是因为中证1000的ETF本身容量小，国家队资金进入对份额的拉动更明显。和上图仔细对比，还可以发现国家队增持沪深300和中证1000的时间节点有所差别，开始增持沪深300的时间更早，增持期持续时间也更长，而增持中证1000开始时间更晚，持续时间也更短。
下图是510500中证500的份额变化，也是增持两波，第一波资金投入较集中，第二波资金投入较缓慢：
还有这种，512500另一只中证500的基金，只有今年2月份那一波增持，7月这波没有进入到国家队的买入标的范围。
7月这波我感觉国家队减少了对中证500的投入，增持的中证500基金就保留了510500上面那一个，而沪深300、中证1000都有4只左右的增持标的。
下图是510050上证50，会发现从去年11月份就开始有增长，到2月份有一波更快的增长，而今年7月后虽然有增长，投入量相比之前就要小一些了。
以上ETF并不是国家队增持全部，其他的图形也都大差不差，我就不一一列了。总的来看，国家队增持了两波，二月和七月以来，至今没有看到明显的卖出。增持最主要的对象还是沪深300，然后就是上证50、中证1000、中证500这些。
另外上周五国家队没有明显买入。
其他信息：
- 美联储主席鲍威尔周五发表讲话，表示利率政策调整的时机已经到来，虽然他没有明确降息的时点和幅度，但这个表态还是被市场认为是9月降息的“提前预告”。
说起外盘，大伙还记不记得8月初有过一波急跌，最夸张的时候日本股市一天跌了12%，当时解释说是就业数据不好大家担心经济衰退，叠加美元降息和日元加息预期，导致日元融资交易终结。
当时还有人担心会不会引发金融危机，这才半个多月，美股已经差不多涨回去了，日股也已收复了大部分跌幅：
我们很难判断一次下跌会发展到什么程度，市场预期的变化是很快的，危机也不是线性发展的，所以很难去通宏观分析去预测市场未来会怎么走。
- 阿里巴巴自8月28日（周三）起，将变更为港股和美股双主要上市地。 之前阿里巴巴是在美股主要上市，将港股作为第二上市地，通过这种模式在香港挂牌比较省事，且主要遵从美股的监管要求，缺点是不能纳入港股通标的。
2022年的时候阿里巴巴就申请将港股也变更为主要上市地，两年了终于完成了，变更后港股的简称后面的字母S会去掉。再等9月份港股通名单调整，估计就能加入港股通了。
影响是内地投资者可以通过港股通直接买阿里巴巴了，更方便，对股价来说我觉得不会有太大影响。
- 2024年8月25日估值：
- 股债利差估值分位0.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位24.5%，PB分位0.1%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌14.8%，距近15年的中位估值位置，还需涨29.7%。💸