今天国家队买的相对较少，只在上午买了一些沪深300指数，估计金额约49亿元，其他指数没买。
自二月入市维稳以来，估计国家队买入金额应该已经超过了7000亿元，其中2月那波投入了4000亿元以上，6月以来这波投入了2000-3000亿元。
北向资金从2014年开始，到今年正好10年，累计净流入也就1.7万亿元，国家队半年就买了7000亿元，按说也不少钱了。
政策给了，钱也投了，可股市还是软脚虾，赖趴趴。
市场有一个担心，就是对未来经济复苏的进度比较悲观。我拉了一张图，是A股非金融股TTM净利润的同比增速，从2005年三季度到现在，可以看出早年增速快一些，这些年慢一些，但周期还是挺明显的，起伏一直都在：
如果对A股这些年走势比较熟悉的话，会发现A股的牛熊周期和净利润周期并不直接对应。
比如2007年的大牛市，是在2005年Q3触底开始启动的，一直贯穿2006年，到2007年10月达到顶峰。但在2005年Q3时，非金融A股的净利润增长还是负的，利润周期还在下降中，直到2006年Q3才转正。
再比如2015年的牛市，算是2014年Q3启动的吧，那时候非金融A股的净利润增速也正处于周期的下滑期，从2014年Q4到2015年Q2牛市最猛烈的时候，净利润还下降到了接近零增长。
2019到2021年这波牛市，在2018年Q4触底时，也是非金融A股净利润的下行期，18年Q4就下降到了零增长，19年初就转负了。
从过去这20年的历史来看，往往在净利润下降周期的中后段，股价底部就已经出现了，等到净利润数据复苏，牛市可能一半都走完了，再等到净利润数据大好的时候，没准就到了牛市顶峰了。
我猜是因为股价反映预期，往往提前于财报数据变化？所以咱也不能说等着财报数据好转了再买，那就晚了。
从上图利润周期所处的位置来看，感觉现在也处于利润周期下降的中后期，就挺符合出现底部的机会了。什么时候能来我也不知道，但我觉得也不用太悲观，牛熊转换还是会有的。
当然也不是说每轮利润周期都能出一波牛市，像2011到2013年，净利润增长比较弱，也就没有整体牛市，只出了个创业板牛。能有结构牛也行啊，咱A股股民都好说话，不挑。
2024年8月21日估值：
- 股债利差估值分位0.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位24.6%，PB分位0.1%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌15.2%，距近15年的中位估值位置，还需涨29.2%。💸