今早央行降息大伙都知道了，这次降息不是像以前一样单纯降，而是打了一套组合拳，有三招：
- 7天逆回购、1年期LPR、5年期LPR利率均下调10bp。
LPR利率是各种贷款的基准利率，它调降后包括企业贷款、房贷也都会跟着调降，大伙的存量房贷也会在下一个年度利率重置日下降，按揭又可以少还点了。
LPR利率是在中期借贷便利（MLF）上再加上银行报价加点来生成的，本月央行并没有调降MLF利率，而是通过调降7天逆回购利率，来引导银行调降报价加点实现的LPR降息。
- 7天逆回购操作由价格招标调整为固定利率、数量招标。
以前央行做7天逆回购，是让银行先自己报价，在每档利率各需要多少钱，央行再根据报价情况确定中标利率；以后改成央行先确定利率，银行直接报自己需要多少钱。新机制下，央行能够直接确定7天逆回购利率，利率向银行传导更清晰。
这样一来，央行以后很可能就可以用7天逆回购利率作为LPR定价的传导，而不需要调整MLF利率。
- 有出售中长期债券需求的机构，可申请阶段性减免MLF质押品。
意思是如果银行想卖出中长期国债，而这个国债又已经质押给央行来借钱了，没关系，央行可以减免质押品，允许银行卖中长期国债。
这个措施和之前央行要借入中长期国债来卖出是一个目的，都是为了增强中长期国债的卖盘，从而避免长期利率过快下行。
这一套组合拳打下来，可以发现央行有调控不同期限利率的目的，把LPR向短端利率挂钩，引导短端利率下行，同时避免长端利率过快下降。
意图也很好理解，调降短端和LPR利率，主要还是为了稳经济，毕竟二季度宏观数据是有一些压力的；挺长端利率，主要是为了稳汇率，避免中美长期国债的息差过大。
股市对新政策反应一般，债市上涨，毕竟降息了，长端利率一样也下行了，离岸人民币在消息后也有一小波贬值。
对股市来说，我觉得现在很难对宏观调控政策直接有太积极的反应，还是要观察到政策效果、经济预期改变，才能恢复市场的信心。这个应该算是三季度新一波逆周期政策的开始吧，后面估计还得有。
其他信息：
- 国家队到下午2点多才开始出手，估算投入约84亿元，相比上周明显回落，其中：
- 沪深300约65亿元；
- 上证50约9亿元；
- 中证1000约5亿元；
- 中证500约3亿元；
- 创业板指约2亿元；
- 科创50少量。
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拜登宣布退选，支持哈里斯代表民主党参选。
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伯克希尔继续减持比亚迪港股，最新持股比例降至4.94%。港股的规则是，持股超过5%的股东，持股比例每下降过一个整数百分位，就需要公告，这也是伯克希尔第16次公告。此次之后，由于持股不足5%，再减持就不用公告了。
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2024年7月22日估值：
- 股债利差估值分位1.3%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位27.9%，PB分位1.0%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌18.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨23.8%。💸