今天国家队恢复买入ETF，投入资金不多，总共约78亿元，其中买入沪深300的ETF基金58亿元，中证500的ETF基金20亿元。
感觉这几天国家队的买法，并不急于影响市场的方向。如果想尽快扭转下跌预期，更有效的方法是集中资金大额买入，拉升秀肌肉。现在这种遇跌慢慢买的方法，目标更像是降低波动，同时表明一下现在的位置值得出手支持，底在哪还是留给市场自己去慢慢寻。
今天在岸人民币对美元汇率创出年内新低，北向资金全天净流出109.58亿元。从这个数值也可以看出来，国家队买入量还没有外资净流出多，拉不起来也正常。
有读者问，国家队买了这么多，将来怎么退出，会不会2月买的前阵子上涨的时候已经卖了，现在跌下来再买，来回割韭菜？
我觉得国家队做短线交易的可能性非常小，从海外平准基金的运作经验看，也没有短线进出的例子。
通常来说退出有三个思路：
- 待危机过去后，成立新的基金接盘平准基金，避免向市场卖出股票。
典型例子是香港98年金融保卫战，投入了上千亿来稳定股市，最后没有卖出股票来退出，而是成立了盈富基金来承接这些买入的股票。盈富基金跟踪恒生指数，现在已经是香港最活跃的ETF了。
- 等待市场出现明显上涨后，再逐渐卖出。
这个例子比较多，韩国、美国、A股都用过。
韩国和美国的平准基金退出周期在4-7年，都是股市出现明显上涨后再慢慢卖，从而实现盈利退出。
我们2015年救市的资金，也是到2020-2021年涨起来后，才有较明显的退出，也是赚了钱的。
- 不知道怎么退就先拿着。
日本央行2010年开始买入股票ETF，这一买就是14年，直到今年才宣布取消。下图是日经225指数2010年以来的走势，很明显日本央行买ETF是赚了不少钱的：
这些资金怎么退还没想出办法，因为买的时间太长、量太大，摩根斯坦利之前研究，说日本央行盈利就超过30万亿日元。这么大资金要砸出来市场肯定无法承接，如果以温和速度出售，有的机构说要卖300年，快的也说要100多年，也不现实，慢慢再想办法吧。
这次国家队的买入，我觉得也不太可能做短期交易，在市场仍处于偏低位置时就着急卖出，这不是平准基金的目的。不信咱们可以等到8月份各基金披露出半年报再看，那时候国家队有没有卖就清楚了。
其他信息：
- 1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，比1-4月份回落0.9个百分点。这个数据和非金融上市公司业绩有较强的相关性，会影响市场对二季报的预期，我把近两年的同比增速画个图吧，5月较之前有所回落：
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标普国际信用评级公司发布报告，维持中国主权信用“A+”评级、展望“稳定”不变。此前三大评级公司中的穆迪、惠誉，都把我们的展望调降为了“负面”，标普这次给了不同的意见，算是个好消息。
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2024年6月27日估值：
- 股债利差估值分位0.5%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位27.8%，PB分位0.3%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌17.9%，距近15年的中位估值位置，还需涨25.4%。💸