这几天小盘股比较弱，有读者问是不是受ST、退市股集中爆发影响？
我觉得有这个可能，4月末年报披露完，出现了一波ST和退市股，最近还有好几个可能因为交易因素触及退市的，这些股票以微盘股居多，可能会引发市场对小微盘股的回避。
我今晚拉了一下数据，想量化一下这些问题股对主要指数到底有多大影响。
目前的ST、退市规则很复杂，但最常见能触发的就是这么几条：
- 连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元；
- 连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于5亿元（主板）、3亿元（双创）；
- 最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元（主板）、1 亿元（双创）；
- 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；
- 最近一个会计年度的财务会计报告或内控报告被出具无法表示意见或否定意见。
咱们要筛选潜在问题股，就把标准再放宽些，我基本上用了比上面翻倍的标准来筛选：
- 股价低于2元；
- 总市值低于10亿元（主板）、6亿元（双创）；
- 最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于6亿元（主板）、2亿元（双创）；
- 最近一个会计年度经审计的期末净资产低于3亿（主板）、1亿（双创）；
- 最近一个会计年度的财务会计报告（或内控报告）被出具无法表示意见、否定意见，再把保留意见也加上。
- 当前戴帽或处于退市中，这一条就把去年戴帽、今年数据合格可能摘帽的也框进来了。
满足任意一项就算问题股，咱们多留点余量，把打击面弄大点儿。
按我这套筛选标准，目前的问题股主板有438只，占比13.7%；双创有问题股114只，占比5.9%。倒不一定是双创的股票质量好，一个原因是双创的标准本身低于主板，另一个原因是双创里很多都是这几年刚上市的，暴露问题也需要时间。
问题股在主要指数中的分布：
- 沪深300里，2只，合计占权重0.23%；
- 中证500里，13只，合计占权重2.14%；
- 中证1000里，35只，合计占权重2.32%；
- 中证2000里，165只，合计占权重7.02%。
可以看到市值风格越小的指数，受影响越大，这几天中小盘有情绪上的冲击也可以理解了。
我觉得如果是投指数来说，到中证500和中证1000，实质影响程度还比较小，到中证2000影响就达到7%了，还是有点大。当然我筛选的时候预留了一倍的冗余，这些肯定不会将来都戴帽退市。
如果是买股票的话，我觉得也可以看看上面的标准，那么多公司没必要非找有潜在问题的投。
2024年6月5日估值：
- 股债利差估值分位1.1%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位35.2%，PB分位0.8%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌21.5%，距近15年的中位估值位置，还需涨20.7%。💸