今天算有两个利好消息吧。
第一个是大基金三期注册成立，注册资本3440亿元。大基金全称是国家集成电路产业投资基金，今天下午半导体特别是光刻机板块大涨，就是这个利好刺激。
三期基金今年推出，应该说不算意外。
大基金运行阶段分投资期、回收期、延长期，每个阶段各5年，一共15年，简单来说就是第一个5年投项目，第二个5年减持退出，如果退不完的，第3个五年继续退。
一期是2014年成立的，注册资本1387.2亿元，投资期到2019年结束，进入回收期，这两年不少半导体公司都挂出过大基金减持的公告，就是一期基金在减持回收了，今年则是回收期的最后一年。
二期是2019年成立的，注册资本2041.5亿元，投资期到今年就要结束了，明年也要开始考虑退出回收了。
要继续支持半导体行业，那肯定今年就要组织三期基金才行，外媒3月就报道说大基金三期要推出，只不过那时候没想到三期金额有这么高，3440亿元，相当于一二两期之和了。
大基金并不会在二级市场上买股票，不要听说有了三期大基金就指望有国家队来拉升。大基金的主要投资方式是通过增资扩股、定增这些一级市场投资方式，给半导体企业融资，让企业有更多资金去研发、扩产，对行业的利好是通过促进发展来实现的，不是买股票，不是来抬轿。
我觉得去考虑一个行业是否值得买，首先还是要从自己的整体配置去看，已经在这个行业有多少仓位了，再继续买会不会导致组合整体不够分散。
分散化的目的是给万一看错留退路，如果一个行业上限仓位就给到20%，它跌腰斩了，也就亏10%，如果一直补，满仓一个行业，最后出个黑天鹅就可能要命。
我们很难真的能看准一个行业五年、十年的发展，也就不要想由几个利好、利空的消息去简单推衍未来。消息刺激的是人们的预期，随之而来的只是情绪推动的股价变化，未来究竟如何发展，往往和想象并不一致。
如果问我半导体看不看好，我的答案是我也不知道；如果问愿不愿意配置，我的答案就是满足分散化，且没有明显过热的前提下，并无不可。
第二个利好是今天公布的数据，4月规模以上工业企业利润由降转增，扭转了下行趋势。下图是近2年的同比增速情况，自去年12月以来增速一直是下降的，3月份同比转负为-3.5%，本月则回正了：
从历史上看，规模以上工业企业利润的变化趋势和非金融上市公司业绩具有比较高的相关性，而这个数据每月公布，比上市公司的季报要更快，可以当作业绩前瞻来参考。现在从4月情况看比3月份要好一些，就多了一些盈利回升的期待。
其他信息：
- 上海优化了购房政策，首付降了，商业贷款利率下限也降了35bp。首套首付比例20%，利率下限由LPR-10bp调整为LPR-45bp；二套首付比例35%，利率下限由LPR+30bp调整为LPR-5bp。
限购也放宽了：非沪籍购房需缴纳社保年限由5年缩短至3年，多子女家庭可以在限购政策基础上额外多买1套房。
- 2024年5月27日估值：
- 股债利差估值分位2.2%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位39.8%，PB分位1.9%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌22.1%，距近15年的中位估值位置，还需涨19.3%。。💸