​又跌到了临停

昨天特别国债019742盘中被炒到涨25%临停，尾盘复牌后大跌回面值100元附近，有读者问为什么另一只特别国债102267也大涨，但尾盘没跌回去？

这两个代码代表的其实是同一只特别国债，只是在不同的交易所上市。

019742，简称“24特国01”，在上交所上市。

102267，简称“特国2401”，在深交所上市。

除了沪深交易所之外，这只国债还在银行间市场和银行柜台上市，银行间市场只能机构参与，银行柜台也对个人销售。

现在很多债券发行的时候，都会选择跨市场，原因就是跨市场能触及最广泛的投资者，方便销售。

这就好比一台手机，既在实体店销售，也在电商A销售，还在电商B销售，在哪都能买，买到的也都是同样的手机，但价格可能存在一些差别。

投资者在一个市场买了这只债券，默认情况下只能在原市场卖出，如果想去其他市场卖，可以办理转托管，比如我在银行柜台买完，又想去证券市场卖，就可以申请转托管到沪市或者深市。不过转托管也不是很便捷，一是可能被收取手续费，二是需要一定的时间才能转过去。

明白这些也就可以知道，沪市和深市分别交易的这只特别国债，不可能维持高溢价，不然其他市场的人就会转托管过来砸盘了。

深市的102267之所以昨天尾盘没跌回来，是因为它没有太多成交，市场的定价机制没有发挥充分作用。

等到今天一开盘，深市这只就又跌到了临停，到收盘跌幅15.91%，至此这只国债在沪深两市都回到了100元出头的定价。

其实只要了解债券相关知识，就会明白国债不应该有这两天如此巨大的波动，昨天涨那么多还抢着买，真的就是在白白送钱，连赌一把都谈不上。真的是不熟悉的东西不如不碰。

像30年这种超长期国债，利率2.5%+，我觉得对个人投资者来说，很少有需求是真的买入拿到到期的，买它的目的可能还是交易利率波动，如果未来继续降息，超长期国债就会上涨，但如果利率上行，它也会下跌。在买之前，还是要想清楚它的特点是否符合自己的需求。

顺便说下，A股的债券包括可转债都是T+0交易，当日买入的份额当日可以卖出。

其他信息：

1. 今天这个下跌我觉得也没必要做过多的解释，即便什么都不发生，市场依然可能上涨、平盘、下跌，咱们需要做的就是等价格波动到我们打算操作的区间，忽略中间的波动就好了。

2. 周三夜里美联储发布5月议息会议的纪要，表示基于一季度通胀有所回升的情况，目前继续维持高利率是恰当的。未来加息的可能性不大，但降息可能还不会来得那么快，什么时候降息还要看通胀和就业数据如何变化。这个表态略偏鹰派，后半夜美股小幅下跌。

3. 英伟达Q1营收260亿美元，同比增262%，预期246.9亿美元；净利润148.81亿美元，同比增628%，预期129亿美元。今晚高开7%股价站上1000美元，宣布1拆10。此一时彼一时啊，曾经臭打游戏的，现在是AI算力之王。

4. 小米Q1营收755.07亿元，同比增27%，经调整净利润64.91亿元，同比增100.8%，这个业绩也略超市场预期。

5. 万科获得200亿元银团贷款，有100亿已经到账，贷款方是招行等金融机构，这下流动性有了。

6. 2024年5月23日估值：

• 股债利差估值分位2.0%，股票相对债券吸引力更高；
• A股PE分位39.7%，PB分位1.7%，估值处于较低的区间；
• A股距离近15年的最低估值，大约还需跌22.0%，距近15年的中位估值位置，还需涨19.5%。💸