今晚美国公布4月CPI数据，同比增3.4%，环比增0.3%，小幅低于预期。
CPI低于预期，推升了降息预期，数据发布后美股期指跳涨，美元指数下跌。
下图是标普500的期货的变化，这种新信息带来的价格冲击瞬间就完成了：
对A股也是个小利好，美国如果能早点降息，我们汇率压力就可以降低，一方面有利于外资流入，另一方面货币政策的空间就可以更大。
今天我们央行续作每月到期的MLF，利率保持不变，意味着本月20日的LPR利率报价大概率也不会变了。4月金融数据偏弱，为什么没降息呢？我猜维护汇率稳定也是考虑因素之一，等美国降息了，我们的空间也就更大了。
其实这些信息也没什么用，就是了解下每天市场发生了什么，消息一出来价格就已经变化了，不会给我们任何的交易机会。相比每天这些瞬息万变，我觉得去用更长周期观察，或许还能获得些有用的信息。
比如观察10年、20年甚至更长期，至少能了解一类资产通常的波动幅度、平均化的长期回报，在超长周期中，有很多随机化的因素都被平均抵消掉了，剩下的就更可能是资产本身的特点。
比如我们看2010年以来中长期纯债基金指数的走势，大致就对应纯债基金的平均表现：
这14年中，指数的最大回撤是3.86%，年化回报是4.48%，如果正巧赶在调整前买入，被套的最长时间大约是14个月。虽然未来不是历史的简单重复，但这些数据仍然能向我们展示债基的特点。
我们持有的债基组合越分散，接近于这个平均表现的概率就越大。随着近年来利率的降低，未来债市的回报水平应该有下滑的趋势，那么就可以拿历史作为上限预期去参考。
接下来就是看自己是否愿意接受这个预期回报和风险波动了。
如果买主动基金，也可以观察偏股混合型基金指数，代表主动基金的平均水平，从2010年以来是这样的：
这14年中，指数的最大回撤是45.42%，年化回报是5.51%。
和上面债市的数据一对比，就会发现股市太残酷了，长期持有的年化回报只高了1%，最大回撤却增大了十几倍。
一方面，是因为目前股市仍处于低估值的区域，以这样的位置作为终点计算回报，肯定不太好看。
另一方面也说明，在A股买权益一定要择时，单纯的长期持有回报难以让人满意，买在高点还可能面临腰斩的回撤。波动越大，就越有择时的空间和必要性。
接下来要考虑的，就是自己是否愿意接受权益的回报和风险，以及如何进行择时。
观察这些长期信息，至少能让我们对面对的是什么样的资产，心里大致有个数。
其他信息：
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2024年5月15日估值：
- 股债利差估值分位2.0%，股票相对债券吸引力更高；
- A股PE分位40.2%，PB分位1.7%，估值处于较低的区间；
- A股距离近15年的最低估值，大约还需跌22.1%，距近15年的中位估值位置，还需涨19.4%。💸